9月25日下午，中青年改革開放論壇（新莫干山會議·2016年）分論壇六“全球貨幣體系改革創新”在莫干山蘆花蕩飯店會議室舉行。論壇由國合現代資本研究院執行院長、中華財務咨詢有限公司傅繼軍主持，中國財富管理50人論壇秘書長劉喜元擔任壇主，來自不同單位的十幾位經濟學界青年專家學者出席論壇，對近期熱點開展討論，對焦點問題思辨交鋒，會場氛圍十分活躍。論壇嘉賓圍繞“全球貨幣體系改革創新”的主題，就人民幣國際化、對外直接投資、人民幣貶值、中國資本賬戶開放及新開發銀行等多個議題展開深入討論。

隨著人民幣加入SDR，人民幣國際化的話題更加受到關注。國家開發銀行研究院的梁旭認為人民幣國際化在現階段面臨幾個挑戰，一是貶值預期和購買力下降，二是我國經濟增速放緩，三是美聯儲進入加息周期。民生財富投資管理有限公司的徐杰表示，人民幣國際化是需要匯率隨市場波動的。當前人民幣貶值影響了人民幣國際化的進程，這與國內經濟基本面和超發有關，我們只有提升了人民幣購買力，才不會阻礙人民幣國際化進程。

與人民幣國際化密不可分的是對外直接投資。瑞穗證券亞洲公司董事總經濟、首席經濟學家沈建光談到，國內民間資本對于全球市場十分敏銳，并且部分大型私營企業在海外已形成布局。國家發展改革委國際合作中心副主任、北京中青年改革與創新論壇理事長劉建興談到，今年上半年我國對外直接投資增長近60%，然而今年民營企業投資累計增長出現明顯下滑，今年6月份甚至開始出現了增速負增長，這對我國金融市場形成了一定影響。

人民幣匯率波動以及近兩年的逐漸貶值是各位專家學者爭相辯論的焦點，各方圍繞人民幣應該一次性貶值還是有節奏的逐步貶值開展了討論。劉喜元認為，人民幣一次性貶值是可以實現的。當年亞洲金融危機部分國家沒有守住貶值底線是因為沒有中國這樣規模的外儲，其次，我國擁有獨立的貨幣政策，并非一味與美國綁定，在資本項下控制住且向外走出成本突升的情況下，資金很難大規模外流。沈建光則認為，人民幣一次性貶值難以實現，因為一次性貶值很可能引發外圍貨幣的連帶效應，正如當年亞洲金融危機時泰銖貶值的例子，預期很難控制一次性貶值的目標，一旦沖破便會引起恐慌。人民幣貶值牽涉很多，不僅有預期管理，還包括時機掌握。有嘉賓提到人民幣現在貶值有利于我國出口，然而在當前全球貿易萎縮的背景下，我國貿易占全球的份額實則不斷上升，貶值并不能有效促進出口。復旦大學經濟學院國際金融系主任林曙補充道，當前人民幣貶值對中國和世界都將造成負面影響，依據我國現在的經濟體量，如果一下貶值很多，很快便會引起連鎖反應。不管對中國還是對世界，現在較好的策略是審慎穩定。

中國資本賬戶如何開放一直是學術界討論的熱點。林曙認為，中國資本賬戶開放是個效率和風險平衡的關系，如果開放過快會有風險，但如果不開放，則導致效率不高，當下一個可行的做法就是非線性流動逐步開放資本帳戶。復旦大學經濟學院博士生楊小海將此問題與國內結構性改革相聯系，他認為結構性改革優先于資本賬戶開放。一個國家的金融制度內生于這個國家的產業結構，我國不應一味急于放開資本賬戶，而是更應關注結構性改革，從而減小未來我國資本流出壓力。

隨著“東升西降”的現象出現，新開發銀行作為一股新興力量在國際舞臺上嶄露頭角。中國社會科學院的徐超認為，全球治理體系沒有適應發展中國家和新興市場國家經濟實力增強的現狀，導致新老金融風險交替，引發一次又一次金融危機或風暴。新開發銀行作為當前國際貨幣體系改革的有利補充，將開啟一個全球治理新的范式。

供稿人：許瀠方