2025年中央經(jīng)濟工作會議提出，“必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合”。這一表述，與“十五五”規(guī)劃建議所提出的“堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合，以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動”一脈相承，一以貫之。

“投資于物”是指對實物資產(chǎn)進行投資，比如基礎(chǔ)設(shè)施、房屋建筑、機器設(shè)備等，可以為經(jīng)濟社會發(fā)展夯實物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)；“投資于人”則是指對全人群、全生命周期人的能力提升和潛力開放的投入，比如育幼、養(yǎng)老、健康、教育、技能培訓等。多年以來，中國通過持續(xù)“投資于物”，實物資本得到了有效積累，生產(chǎn)和供給能力不斷增強，社會生產(chǎn)力水平持續(xù)提高，有效推動了技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。

近年來，中國“投資于物”的水平不斷提高，經(jīng)濟產(chǎn)出持續(xù)創(chuàng)出新高。2024年，中國積極擴大有效投資，全年完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）51.4萬億元，同比增長3.2%；扣除價格因素影響，實際增長4.8%。此外，2024年，中國全社會研發(fā)經(jīng)費投入規(guī)模比“十三五”末增長近50%，增量達到1.2萬億元；高新技術(shù)企業(yè)超過46萬家，全球百強科技創(chuàng)新集群數(shù)量達到26個——占比蟬聯(lián)全球第一；人工智能、量子科技、載人航天、深空探測等領(lǐng)域創(chuàng)造多個全球“首次”和“第一”。沉甸甸的實物量投資，彰顯了中國經(jīng)濟的靚麗“成色”。

當然，中國人均資本存量水平相較發(fā)達國家還很低，存量資本結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化，一些重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資不足、投資質(zhì)量有待提升，一些關(guān)鍵核心技術(shù)還受制于人，不少存量機器設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施、老舊小區(qū)、城區(qū)等有待更新升級，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革也推動大量新的投資需求快速涌現(xiàn)。中國在“投資于物”方面仍然具有很大的提升空間。

但同時應(yīng)看到，重“投資于物”，輕“投資于人”的現(xiàn)象也是客觀存在的。相較于物質(zhì)資本投入而言，中國對民生和人的全面發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域投入不足。加大對教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域的投資，是保障和改善民生、實現(xiàn)高品質(zhì)生活、推動全體人民共同富裕的必要之舉，也是推動人口高質(zhì)量發(fā)展、人的全面發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。因此，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，“必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合”。在全球產(chǎn)業(yè)競爭已從“資本密集”轉(zhuǎn)向“人才密集”的大趨勢下，亟需加大對人的投資，推動人力資本積累，形成新一輪的“人力資本紅利”。

當前和未來一段時期，中國將在“投資于物”和“投資于人”上持續(xù)用力，主要從以下幾方面入手：

一是推動投資止跌回穩(wěn)，適當增加中央預算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實施“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）項目，優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力，高質(zhì)量推進城市更新。

二是統(tǒng)籌推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)和鄉(xiāng)村全面振興，推動縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，讓更多實物資本流向城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展，吸引更多人才投身于縣域經(jīng)濟和鄉(xiāng)村振興事業(yè)。

三是完善收入分配制度，健全各類要素由市場評價貢獻、按貢獻決定報酬的初次分配機制，促進多勞者多得、技高者多得、創(chuàng)新者多得。

四是穩(wěn)步推進基本公共服務(wù)均等化，完善基本公共服務(wù)范圍和內(nèi)容，加快縮小區(qū)域間、城鄉(xiāng)間、群體間基本公共服務(wù)差距。

五是提高民生類政府投資比重，加大對生育養(yǎng)育、教育醫(yī)療、職業(yè)培訓、普惠養(yǎng)老、文化體育等領(lǐng)域的公共投入，擴大覆蓋全人群、全生命周期的有效投資，調(diào)動全社會、各方面投資于人的積極性主動性創(chuàng)造性。

值得注意的是，“投資于物”和“投資于人”的緊密結(jié)合，還需要充分發(fā)揮政府與市場的聯(lián)動作用。一方面，政府應(yīng)在帶動在相關(guān)領(lǐng)域投資的同時，通過稅收優(yōu)惠、財政補貼等方式，引導社會資本更多流向民生領(lǐng)域和人力資本投資方向；另一方面，政府還應(yīng)鼓勵企業(yè)既要重視研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，也要關(guān)注員工的技能提升和職業(yè)發(fā)展。只有形成政府、市場和社會多方協(xié)同的投資格局，才能真正實現(xiàn)“投資于物”和“投資于人”的良性互動，為經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展注入持久動力。（作者系中央黨校經(jīng)濟學部研究員周躍輝）

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲