綠色發(fā)展、綠色金融是“十三五”五大理念中的重要議題。很多人在考慮政策的時候往往會抱怨很多政策選項都面臨兩難，但有些對調(diào)結(jié)構(gòu)是有利的。我認為有些選項既能幫助調(diào)結(jié)構(gòu)也能穩(wěn)增長，其中一項就是用綠色金融的手段支持綠色發(fā)展。但從國內(nèi)、國際幾方面研究都發(fā)現(xiàn)社會資本進入綠色產(chǎn)業(yè)遇到很多瓶頸，至少有這四方面問題。

瓶頸一：外部性制約

第一個所謂外部性比較難。最典型的在環(huán)境領(lǐng)域當中，比如以新能源汽車為例，它就能減排放，減排放以后空氣也比較清潔，使周邊地區(qū)很多老百姓受益。但是這些老百姓沒有付錢給新能源汽車企業(yè)，因此這個企業(yè)的回報率就不夠高，所以這樣的項目成長就受限。各個國家有不同的方法來解決這個問題，有的國家用碳交易的辦法，把一部分的利益從排放高的企業(yè)轉(zhuǎn)移到排放低的企業(yè)，還有一些國家用比較強有力的環(huán)境政策，來懲罰那些污染型的企業(yè)，同時把資源擠壓到綠色企業(yè)當中去。但是所有這些政策，至少在某些國家來看還不足以動員充分的民間資金進入到綠色的產(chǎn)業(yè)，因此綠色產(chǎn)業(yè)的投資還面臨著很大的缺口。

我們的想法，就是幾乎所有能想到的東西都用起來，包括在金融領(lǐng)域中各種各樣的工具。如果一個國家財政能力有限，環(huán)境執(zhí)法能力有限，你就必須要考慮如何更多的在金融領(lǐng)域當中采取放心的措施。我們已經(jīng)看到了，比如說德國他們已經(jīng)用的綠色貸款貼息的政策，一塊錢撬動幾十塊錢的民間服務(wù)。也有國家和國際組織，包括在中國做的一些項目，給綠色項目的擔保，降低綠色項目融資的成本，效果也非常好，這都是我們未來可以借鑒的，用于克服或者是部分的對沖外部性的一些手段。

瓶頸二：期限錯配

第二個瓶頸是所謂的期限社會的問題，大量的綠色產(chǎn)業(yè)，其實是中長期的項目，包括固廢處理，新能源項目，還款周期可能是十年、二十年，但是大量的項目不可以，因為銀行能提供的平均貸款是兩年，所以必須從內(nèi)部來解決問題。一個方法就是再融資，讓銀行直接發(fā)中長期債券，來解決期限錯配的問題。

瓶頸三：信息不對稱

第三個瓶頸是信息不對稱的問題，因為綠色行業(yè)很多是涉及到非常復(fù)雜的技術(shù)，你如何定義這些產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)品的技術(shù)是綠色的？這本身就是一個很大的挑戰(zhàn)。有點像醫(yī)學醫(yī)藥品，如果你不對這些綠色產(chǎn)業(yè)，綠色項目進行界定的話，可能會出現(xiàn)問題。就是有些企業(yè)說把資金用到綠色，來套取資金，實際上并沒有用在這上面。我們要減少投資者的識別成本，這是一項重要的工作要做，要求企業(yè)，特別是上市企業(yè)要披露環(huán)境信息，只有充分披露環(huán)境信息，這樣資本市場才有能力去識別哪些企業(yè)是綠色的，哪些企業(yè)是棕色的。

瓶頸四：風險判斷分析能力缺失

第四個瓶頸是對環(huán)境風險的判斷能力或者分析能力的缺失，為什么這樣講呢？給大家舉一個例子。英格蘭央行做了一個對保險公司環(huán)境風險評估，他得出的結(jié)論，保險公司持有的資產(chǎn)都是在傳統(tǒng)石油行業(yè)中的話，中長期來看，這些行業(yè)的資產(chǎn)是他們所持有的石油股票很可能會大幅度減持，因為我們已經(jīng)簽訂了《巴黎協(xié)議》，目標就是把氣侯變暖的幅度控制在2度之內(nèi)，這就意味著未來全球可以排放的二氧化碳是有限的，因此全球可以燃燒的石油也是有限的，相當部分在地下的石油儲備可能都是無用的。從這個意義上講，如果有了這么一個壓力測試和風險的分析，就可以提前讓機構(gòu)投資者，包括我們剛才講的保險公司重新配置資源，把更少的資源配置到污染性高排放的產(chǎn)業(yè)，而更多的把資源配置到綠色、低碳的行業(yè)。

這個大的概念已經(jīng)在我們的決策層形成了，要推動綠色發(fā)展的共識，總體方案也提出了建設(shè)我國綠色金融體系，也有相關(guān)的內(nèi)容。未來我們要從好幾個方面來推動我國自己的綠色金融體系的建設(shè)，包括繼續(xù)發(fā)展綠色信貸，要做大普惠綠色債券市場，發(fā)展綠色基金，建立強制性的環(huán)境信息披露體制等等，通過這些努力來構(gòu)建能夠動員更多民間資金進入綠色金融體系。