說了多年的經濟調整，需要有更多的實際行動。近期“供給側改革”成為新聞中的高頻詞。何為“供給側改革”？簡單來說，“供給側”與“需求側”相對應。需求側有投資、消費、出口三駕馬車，三駕馬車決定短期經濟增長率。而供給側則有勞動力、資本、技術與制度四大要素，這四大要素的改進本質上是一個長期的過程，決定中長期的潛在增長率。從這個意義上說，“供給側改革”是長期問題，需要做深層次的制度規劃和長期調整的準備，經濟好的時候要做，經濟不好的時候也要做。不過，供給側也有“短期問題”，比如消滅過剩的供給能力。建一個工廠至少需要三年，屬于長期問題，但是關掉一個工廠立刻就能實現，可以通過短期政策實現。一個孩子長成大人，是個二十年的長期問題，但是把人身上的一個瘤子切除掉，可以是一個上午完成的“短期”的事，而切掉這個瘤子對人以后的正常生長至關重要。把過剩的部分盡快的消滅掉，重組掉，不使更多資源再陷到里面去，從而提高資源利用的效率，提高增長的質量，從而促進經濟的增長，這就是供給側結構性改革的本質涵義。過剩企業資源占用過多，好的企業成本就會提高。例如，一些地方的僵尸企業，靠地方政府的補貼，繼續吸血，繼續浪費資源，牽連了整個行業供給能力衰落。這就是供給側結構性改革在當前、在短期內的現實意義。

　　也正因如此，供給側結構改革的重點在于去產能。去產能擴展開去，就包括去庫存，去杠桿，降成本。在上一輪即90年代中后期調整的時候我們砸過紗錠，炸過爛尾樓，物理上消滅了產能，這一次調整也同樣要有代價，不調整就沒有辦法釋放產能，就不會有下一輪的增長。現在解決過去的問題，是為下一輪的產業發展打好基礎，為下一輪的經濟增長做好準備。也有人質疑，還會有下一輪增長嗎？我認為一定會有。經濟早晚會擺脫現在低迷的、不正常的、通貨緊縮的現狀，調整之后的效果最終會能看到，接受市場機制就要接受經濟周期調整的全過程。但我希望下一輪的經濟不要再過熱，保持正常發展，不要再出現14%的增長，7%左右的正常增長就很好，也是高增長。

　　我們不能把當年10%以上的過熱增長當成那時的正常狀態，也不能認為現在低迷時期，通貨緊縮的現象，會成為中國經濟發展的長期的狀態。我認為，2016年的中國經濟也許會更低一點，但調整會繼續進行，未來5到10年，中國經濟保持6.5%~7.5%的增長應該沒有問題。

　　細化到企業來說，優勝劣汰正在發生。經濟過熱的時候很少有優勝劣汰，因為誰都可以有碗飯吃，而經濟一不景象，有人活不下去了，產業重組就終于可以發生了。過去這些年專注搞好產品創新，技術提升的企業，在經濟低迷的大環境下，卻愈發顯現出優勢，而那些沒有技術特長，前幾年又不夠專業、東張西望一天到晚想著投機、想著轉產的企業，現在一定處在被淘汰、被兼并重組的地位。舊帳還不起，銀行也不會借錢給你，有人借給你成本一定也很高，想要生存可能就需要用股權換資金。比如通過PE融資。現在國內的PE大部分是投資新企業，但國外很大一部分PE專門做資源配置重組。當好的資源向好的企業集中，也就會創造出更好的效益，直接融資的形式也會發揮最大的作用。

　　同時，對企業來說，調整也有積極的一面。以前總強調企業要創新，但經濟過熱的時候，大家只是有想法，沒有行動，因為不用創新掙的錢也不少。但經濟不景氣的時候，企業首先要想怎么降低成本，然后就要想怎么創新，怎么提高效率。這也逼著企業必須創新。

　　現在要警惕供給側改革可能產生的誤區，被一些人誤認為又要“追加”新產業、增加新供給，這可能導致老的產能過剩沒被清理，新的東西又過剩。

　　至于在去產能過程中可能遇到的社會問題，屬于正常現象，不可能只有結果，沒有過程。這就需要“社會保障托底”，在調整過程中，政府要根據情況制定相關的政策，保障社會穩定。而不是用新的供給增長掩蓋過去的問題。

資料來源：根據中國人民銀行貨幣委員會委員、綜合開發研究院院長樊綱講話整理